中石科技(300684)季报点评:毛利持续提升 业绩维持高增长

2018-10-30-潘暕-中石科技(300684)季报点评:毛利持续提升 业绩维持高增长

中石科技(300684)季报点评:毛利持续提升 业绩维持高增长

类别:热管理网上市创业板
机构:天风证券股份有限公司
研究员:潘暕
日期:2018-10-30

事件:2018 年10 月29 日,公司发布三季度报告,公司实现营业收入5.68 亿元,同比增长100.34%,实现归属上市公司股东净利润1.08 亿元,同比增长263.03%。

 
点评:坚定看好公司的长期发展,2018Q3 公司净利润为0.65 亿元,同比增长114.56%,环比增长113.92%,公司三季度业绩超出市场预期,主要因公司通过与大客户在产品交付、新产品开发及技术交流等方面积极的交流,加之石墨用量需求继续增大。此外,公司获得vivo 和华为的供应商资格,目前已经开始向华为出货,两大新客户的拓展将进一步拓展公司业务,与国内两大厂商的合作将提高公司业务的多样性。

 
毛利率持续提升,产能继续扩张。2018Q3,公司毛利率为37.46%,同比上升1.13pct,环比上升2.75pct,公司毛利率持续提升主要因公司成本控制到位;公司预付账款及在建工程同比大幅增长,分别为0.18 亿元和0.07 亿元,同比增长437.71%和330.40%,主要因公司无锡研发中心装修及新设备采购,公司与华为和Vivo 达成合作,设备采购进一步的投入有助于未来业务的扩张。

 
消费电子推动需求增长,5G 进程逐步推进。无线充电渗透率持续提高,近日华为发布的Mate 20 首次使用了无线充电方案,这意味着安卓阵营的跟进,将驱动导热材料和屏蔽材料的需求增长。OLED 方面,随着iPhoneX 对OLED 的投入使用,提升了智能手机采用OLED 面板的使用比例,今年安卓及iPhone 新品,均有搭载OLED 面板的产品,OLED 面板渗透率的提高将驱动公司产品的需求增长。通信方面,目前5G 已经进入了基站建设的阶段,第五届世界互联网大会所在地乌镇,近日建成9 个5G基站,并在峰会期间投入使用,随着全国基站建设的兴建,市场对导热及屏蔽材料的需求将持续增长。

 
投资建议:考虑到公司新品整体扩张,研发费用和管理费用投入依旧较大,下调对公司的盈利预计,18-20 年净利润从2.34/3.58/4.75 亿元下调至1.86/3.05/4.58,给予“买入”评级。

 
风险提示:5G 发展低于预期,供应商竞争被替代,产品价格下降。

 

300684中石科技-中国热管理网上市公司研报

给TA买糖
共{{data.count}}人
人已赞赏
热管理资料上市公司

东方证券-新能源车热管理系统之技术、市场分析:技术迭代升级,市场空间逐步扩大-180927

2018-9-27 0:00:00

上市公司

英维克(002837)季报点评:2018Q3归属母公司股东净利润同比增长140.77%

2018-10-31 0:00:00

版权声明:部分内容由互联网用户自行发布,该文仅代表作者本人观点。如有不适或侵权,请联系我们进行反馈,一经查实本站将予以删除。
0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索