克来机电(603960):子公司剩余股权并表增厚业绩 零部件业务进展顺利

2020-08-26-崔文娟/刘国清-克来机电(603960):子公司剩余股权并表增厚业绩 零部件业务进展顺利

克来机电(603960):子公司剩余股权并表增厚业绩 零部件业务进展顺利

类别:热管理网上市公司
机构:太平洋证券股份有限公司
研究员:崔文娟/刘国清
日期:2020-08-26

事件:公司发布2020半年报,上半年实现收入3.86亿元,同比增长10.79%;实现归母净利润7111 万元,同比增长54.76%。其中Q2 单季度实现收入2.18 亿元,同比增长16.86%;实现归母净利润4220 万元,同比增长92.7%;业绩增速显著高于收入,主要系4 月16 日克莱凯盈35%股权已经完成过户手续、业绩并表所致。

 
Q2 收入增速回升,上海众源整合顺利。根据公告,上半年公司自动化业务新签单1.38 亿元,同比下降18.8%,主要系疫情推迟了客户订单;随着下游汽车销售的逐步回暖,订单有望恢复增长。上半年上海众源燃油分配器销量124.66 万件,同比增长10.68%,未来在国六标准升级、新客户拓展、产能释放共同驱动下,将继续稳定增长。同时上海众源仍在积极研发新能源车用二氧化碳空调管,若客户验证结果顺利,将继续景气成长,值得期待。

 
毛利率大幅提升,收现比有所下降。Q2 单季度公司综合毛利率35.1%,同比提升7.69 个pct,主要系今年销售的自动化业务、国六配套零部件毛利率更高。期间费用方面,上半年财务费率大幅下降1.1 个pct,主要系可转债募集资金到账利息收入增加。Q2 单季度收现比84%有所下降,仍处在健康状态。

 
盈利预测与投资建议:预计2020 年-2022 年公司营业收入分别为10.32 亿元、13.38 亿元和17.59 亿元,归母净利润分别为1.50 亿元、2.14 亿元和2.87 亿元,对应EPS 分别为0.57 元、0.82 元和1.10 元,维持“买入”评级。

 
风险提示:汽车行业资本开支下行,新产品进展不顺。

603960_克来机电_中国热管理网上市公司研报

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