克来机电(603960):业绩超市场预期 二氧化碳管路产品发展值得期待

2020-08-27-贺根/王锐-克来机电(603960):业绩超市场预期 二氧化碳管路产品发展值得期待

克来机电(603960):业绩超市场预期 二氧化碳管路产品发展值得期待

类别:热管理网上市公司
机构:光大证券股份有限公司
研究员:贺根/王锐
日期:2020-08-27

  公司发布了2020 年半年度报告:上半年公司实现营业收入3.86 亿元,同比增长10.79%;实现归母净利润约为0.71 亿元,同比增长54.76%。

 
  上半年在国内外均受疫情影响下,公司业绩超出市场预期。上半年公司毛利率为34.80%,较去年同期提升6.12 个百分点,主要因素为上半年交付的部分自动化生产线毛利率较高、国六发动机配套产品销售比重上升等。

 
  经营活动产生的现金流量净额为0.92 亿元,同比大幅增长70.28%,一方面原因为净利润规模扩大,另一方面受益博世集团海外订单货款上半年到账。

 
  自动化装备业务维持稳步向上:公司业务主要由自动化装备与汽车零部件两块业务构成。2020 年上半年受疫情影响,公司新签订单为1.38 亿元,较去年同期有所下滑。上半年新签订单主要全自动化口罩机生产线、新能源汽车电子(电机、电控、能量回收等)、汽车内饰等领域。汽车电子领域尤其是新能源汽车电子,依然为公司的主要下游领域。公司作为国内汽车电子装备的领先企业,技术优势显著,并积极拓展新领域。目前,公司IGBT模块封装测试设备技术,已应用到联合汽车电子的PM4(第四代高频电源模块)项目和上汽英飞凌IGBT 模块生产上。

 
  汽车零部件业务新产品二氧化碳管路发展值得期待:2020 年全国范围内实施国六排放标准,公司传统产品燃油分配器迎来量价齐升的新局面。

 
  上半年燃油分配器实现124.66 万件的销量,同比增长10.68%。在新产品研发上,公司填补了二氧化碳热泵空调管路系统产品领域的空白,新产品助力空调系统产业发展,为公司未来成长提供新的动力。目前公司二氧化碳高压管路系统(冷媒导管)已通过大众MEB 的实验认证,并进入产能建设、筹备量产的阶段。

 
  盈利预测和投资建议:受益于汽车电子市场规模增长和国内柔性自动化率提高,以及通过收购整合产业链等布局策略,我们持续看好公司未来成长。我们维持公司2020-2022 年净利润为1.52、2.16、2.61 亿元,对应EPS 为0.60、0.86、1.03 元,维持“买入”评级。

 
  风险提示:客户及下游应用行业集中的风险;疫情冲击全球产业链,导致公司海外订单下降;下游整车市场销量不及预期。

603960_克来机电_中国热管理网上市公司研报

给TA买糖
共{{data.count}}人
人已赞赏
上市公司

克来机电(603960):中报业绩大幅增长 盈利能力明显提升

2020-8-26 0:00:00

上市公司

中石科技(300684):H1业绩超预期 5G打开散热市场空间 持续看好未来业绩稳健高增

2020-8-28 0:00:00

版权声明:部分内容由互联网用户自行发布,该文仅代表作者本人观点。如有不适或侵权,请联系我们进行反馈,一经查实本站将予以删除。
0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索